Dźwignia finansowa: do czego służy, rodzaje i przykład

Dźwignia finansowa to stopień, w jakim firma korzysta z pożyczonych pieniędzy, takich jak długi i akcje uprzywilejowane. Odnosi się do faktu zaciągania długów w celu nabycia dodatkowych aktywów. Im więcej długu finansowego firma wykorzystuje, tym większa jest jego dźwignia finansowa.

Ponieważ spółka zwiększa zadłużenie i akcje uprzywilejowane ze względu na dźwignię finansową, kwoty do zapłaty odsetek są zwiększone, co negatywnie wpływa na zysk na akcję. W rezultacie wzrasta ryzyko zwrotu kapitału dla akcjonariuszy.

Podczas podejmowania decyzji finansowych firma musi rozważyć optymalną strukturę kapitału; w ten sposób możesz zagwarantować, że każdy wzrost zadłużenia zwiększy jego wartość. Dzięki dźwigni finansowej inwestowane jest więcej pieniędzy niż masz i możesz uzyskać więcej zysków (lub więcej strat), niż gdyby zainwestowano tylko dostępny kapitał.

Firmy o wysokiej dźwigni finansowej uważa się za zagrożone bankructwem, jeśli z jakiegoś powodu nie są w stanie spłacić długów, co może spowodować trudności w uzyskaniu nowych pożyczek w przyszłości.

Po co to jest?

Dźwignia finansowa oznacza stopień, w jakim firma korzysta z pożyczonych pieniędzy. Ocenia także wypłacalność spółki i jej strukturę kapitałową.

Analiza istniejącego poziomu zadłużenia jest ważnym czynnikiem, który wierzyciele biorą pod uwagę, gdy firma chce wystąpić o dodatkową pożyczkę.

Wysoki poziom dźwigni w strukturze kapitałowej firmy może być ryzykowny, ale zapewnia również korzyści. Jest to korzystne w okresach, w których firma zyskuje, gdy rośnie.

Z drugiej strony, wysoce lewarowana firma będzie miała problemy, jeśli doświadczy spadku rentowności. W tej samej sytuacji możesz mieć wyższe ryzyko niewypłacalności niż przedsiębiorstwo nieobjęte dźwignią lub mniej dźwigniowe. Zasadniczo dźwignia zwiększa ryzyko, ale także tworzy nagrodę, jeśli wszystko pójdzie dobrze.

Kiedy jest używany?

Spółka nabywa wierzytelności w celu zakupu określonych aktywów. Jest to tak zwane „pożyczki zabezpieczone aktywami” i jest bardzo powszechne w przypadku nieruchomości i zakupów środków trwałych, takich jak rzeczowe aktywa trwałe.

Inwestorzy kapitałowi decydują się pożyczyć pieniądze, aby wykorzystać swój portfel inwestycyjny.

Osoba, która kupuje dom, wykorzystuje swoje oszczędności i postanawia pożyczyć pieniądze, aby sfinansować część ceny długiem hipotecznym. Jeśli nieruchomość zostanie odsprzedana do wyższej wartości, uzyskuje się zysk.

Właściciele kapitału firm wykorzystują swoje inwestycje, pożyczając część finansowania, którego potrzebują.

Im bardziej pożyczony, tym mniejszy kapitał jest potrzebny, aby wszelkie zyski lub straty były dzielone między mniejszą bazę, aw konsekwencji zysk lub strata są proporcjonalnie większe.

Rodzaje dźwigni

Dźwignia operacyjna

Odnosi się do odsetka kosztów stałych w odniesieniu do kosztów zmiennych. Wykorzystując koszty stałe, firma może zwiększyć wpływ zmiany sprzedaży na zmianę zysku operacyjnego.

W związku z tym dźwignia operacyjna jest nazywana zdolnością spółki do wykorzystania stałych kosztów operacyjnych w celu zwiększenia wpływu zmian sprzedaży na zyski operacyjne.

Ciekawym faktem jest, że zmiana wielkości sprzedaży prowadzi do proporcjonalnej zmiany zysku operacyjnego firmy ze względu na zdolność firmy do korzystania ze stałych kosztów operacyjnych.

Firma, która ma wysoką dźwignię operacyjną, będzie miała dużą część kosztów stałych w swojej działalności i jest firmą o dużym kapitale.

Negatywnym scenariuszem dla tego typu spółki byłaby sytuacja, w której wysokie koszty stałe nie byłyby pokrywane przez zyski ze względu na spadek popytu na produkt. Przykładem intensywnej działalności kapitałowej jest fabryka samochodów.

Dźwignia finansowa

Odnosi się do kwoty długu, którą firma wykorzystuje do finansowania swojej działalności gospodarczej.

Wykorzystanie pożyczonych środków zamiast funduszy kapitałowych może w rzeczywistości poprawić zwrot z kapitału spółki i zysk na akcję, pod warunkiem, że wzrost zysków jest większy niż odsetki zapłacone za pożyczki.

Nadmierne wykorzystanie finansowania może jednak prowadzić do niewypłacalności i bankructwa.

Połączona dźwignia

Odnosi się do połączenia wykorzystania dźwigni operacyjnej z dźwignią finansową.

Obie dźwignie odnoszą się do kosztów stałych. Jeśli zostaną połączone, otrzymasz całkowite ryzyko firmy, co wiąże się z całkowitą dźwignią lub połączoną dźwignią firmy.

Zdolność firmy do pokrycia sumy stałych kosztów operacyjnych i finansowych nazywana jest dźwignią łączoną.

Przykład

Przypuśćmy, że chcesz kupić akcje spółki i rozliczyć się z nią za 10 000 USD. Akcje mają cenę 1 USD za akcję, więc możesz kupić 10 000 akcji.

Następnie kupuje się 10 000 akcji po 1 USD. Po pewnym czasie udziały tej firmy wynoszą 1, 5 USD za akcję; z tego powodu postanowiono sprzedać 10 000 akcji za łączną kwotę 15 000 USD.

Po zakończeniu operacji zarobiono 5000 USD przy inwestycji w wysokości 10 000 USD; to znaczy uzyskano zwrot 50%.

Teraz możemy przeanalizować następujący scenariusz, aby wiedzieć, co by się stało, gdybyśmy zdecydowali się na dźwignię finansową:

Scenariusz z dźwignią finansową

Przypuśćmy, że pożyczając od banku uzyskano kredyt w wysokości 90 000 USD; w związku z tym można kupić 100 000 akcji po 100 000 USD. Po pewnym czasie akcje tej spółki znajdują się w cenie 1, 5 USD za akcję, dlatego zdecydowano się sprzedać 100 000 akcji o łącznej wartości 150 000 USD.

Przy tych 150 000 USD wypłacany jest wymagany kredyt w wysokości 90 000 USD plus 10 000 USD w oprocentowaniu. Pod koniec operacji masz: 150 000 - 90 000 - 10 000 = 50 000 USD

Jeśli nie weźmiesz pod uwagę początkowej kwoty, którą miałeś 10 000 USD, masz zasiłek w wysokości 40 000 USD, czyli zwrot w wysokości 400%.

Z drugiej strony, gdyby akcje zamiast rosnąć do 1, 5 USD spadłyby do 0, 5 USD, to byłoby 100 000 akcji o wartości 50 000 USD, które nie byłyby nawet w stanie stawić czoła 90 000 USD pożyczka plus odsetki w wysokości 10 000 USD.

W końcu skończy się bez pieniędzy i długu w wysokości 50 000 $; to znaczy, strata w wysokości 60 000 USD. Gdybyśmy nie pożyczyli pieniędzy, a zapasy spadły, stracilibyśmy tylko 5000 USD.