Struktura finansowa: charakterystyka, klasyfikacja i przykład

Struktura finansowa to połączenie zobowiązań krótkoterminowych, zadłużenia krótkoterminowego, zadłużenia długoterminowego oraz kapitału, który spółka wykorzystuje do finansowania aktywów i działalności. Skład struktury finansowej bezpośrednio wpływa na ryzyko i wartość powiązanej działalności.

Dyrektor finansowy musi zdecydować, ile pieniędzy pożyczyć, uzyskać najlepszą kombinację długu i kapitału własnego oraz znaleźć tańsze źródła finansowania. Podobnie jak w przypadku struktury kapitałowej, struktura finansowa dzieli kwotę przepływów pieniężnych od spółki przeznaczonej dla wierzycieli i kwotę przypisaną akcjonariuszom.

Każda firma ma inną kombinację, zgodnie z ich kosztami i potrzebami; dlatego każda firma ma swój własny związek kapitałowy. Może się zdarzyć, że organizacja wyemituje obligacje, aby wykorzystać uzyskany dochód do zakupu akcji lub, przeciwnie, do emisji akcji i wykorzystania tych zysków do spłaty zadłużenia.

Funkcje

Struktura finansowa odnosi się do sztuki łączenia funduszy, które zostaną wykorzystane do sfinansowania firmy, zwłaszcza w odniesieniu do kwoty długu, który należy zebrać, oraz z jakim profilem zwrotu.

Obejmuje analizę i decyzje dotyczące instrumentów dłużnych, gdy dostępnych jest więcej niż jeden.

Opieranie się w znacznym stopniu na funduszach na dług pozwala akcjonariuszom uzyskać wyższy zwrot z inwestycji, ponieważ w biznesie jest mniej kapitału. Jednak ta struktura finansowa może być ryzykowna, ponieważ spółka ma duży dług, który należy spłacić.

Firma pozycjonowana jako oligopol lub monopol jest bardziej zdolna do wspierania lewarowanej struktury finansowej, ponieważ jej sprzedaż, zyski i przepływy pieniężne można wiarygodnie przewidzieć.

Wręcz przeciwnie, firma znajdująca się na wysoce konkurencyjnym rynku nie jest w stanie utrzymać wysokiego poziomu dźwigni finansowej, ponieważ doświadcza zysków i zmiennych przepływów pieniężnych, które mogą spowodować utratę płatności długu i wszczęcie postępowania upadłościowego.

Firma na tym ostatnim stanowisku musi przenieść swoją strukturę finansową na adres większego kapitału, dla którego nie ma wymogu zwrotu.

Struktura finansowa a struktura kapitałowa

Struktura finansowa obejmuje zobowiązania długoterminowe i krótkoterminowe w obliczeniach. W tym sensie strukturę kapitału można postrzegać jako podzbiór struktury finansowej, bardziej zorientowany na analizę długoterminową.

Struktura finansowa odzwierciedla stan kapitału obrotowego i przepływów pieniężnych, wynagrodzenia, zobowiązania i podatki. W związku z tym zapewnia bardziej wiarygodne informacje dotyczące bieżących okoliczności biznesowych.

Czynniki do rozważenia

Dźwignia

Dźwignia może być dodatnia lub ujemna. Niewielki wzrost zysków przed opodatkowaniem da duży wzrost zysku na akcję, ale jednocześnie zwiększa się ryzyko finansowe.

Koszt kapitału

Struktura finansowa powinna koncentrować się na obniżeniu kosztu kapitału. Kapitał przez długi i akcje uprzywilejowane są tańszymi źródłami finansowania w porównaniu do kapitału własnego.

Kontrola

W strukturze finansowej należy wziąć pod uwagę, że ryzyko utraty lub rozwodnienia kontroli nad spółką jest niskie.

Elastyczność

Żadna firma nie może przetrwać, jeśli ma sztywny skład finansowy. Dlatego struktura finansowa musi być taka, aby w przypadku zmiany otoczenia biznesowego struktura musiała również dostosować się do oczekiwanych lub nieoczekiwanych zmian.

Wypłacalność

Struktura finansowa musi być skonstruowana w taki sposób, aby nie było ryzyka niewypłacalności spółki.

Klasyfikacja

Struktura finansowa opisuje pochodzenie wszystkich funduszy, które firma wykorzystuje na nabycie aktywów i pokrycie kosztów. Dla wszystkich tych funduszy istnieją tylko dwa rodzaje źródeł.

Finansowanie długu

Spółki pozyskują fundusze poprzez finansowanie dłużne, głównie z kredytów bankowych i sprzedaży obligacji. Pojawiają się one w bilansie jako zobowiązania długoterminowe.

Należy w szczególności wziąć pod uwagę, że zadłużenie spółki (pasywa bilansu) obejmuje również zobowiązania krótkoterminowe, takie jak zobowiązania, krótkoterminowe papiery wartościowe, wynagrodzenia do zapłacenia i należne podatki.

Działania właścicieli

Są to te, które firma posiada w całości, pojawiające się w bilansie jako „udziały akcjonariuszy”. Z kolei działania pochodzą z dwóch źródeł:

- Płatny kapitał: są to płatności, które firma otrzymuje za akcje, które inwestorzy kupują bezpośrednio od spółki, gdy emituje akcje.

- Zyski zatrzymane: są to zyski po opodatkowaniu, które spółka utrzymuje po wypłaceniu dywidendy akcjonariuszom.

Te dwa źródła łącznie stanowią pełną stronę bilansu. Przedsiębiorcy zainteresowani strukturą finansową firmy będą porównywać procenty każdego źródła w odniesieniu do całkowitego finansowania.

Względne stopy procentowe określą dźwignię finansową firmy. Określają one, w jaki sposób właściciele i wierzyciele dzielą się ryzykiem i korzyściami wynikającymi z wyników działalności.

Różnice w strukturach finansowych

Małe przedsiębiorstwo częściej rozważa tradycyjne modele finansowania. Możliwość otrzymania prywatnych inwestycji lub emisji papierów wartościowych może nie być dostępna.

Firmy w sektorach, które są bardziej zależne od kapitału ludzkiego, mogą preferować finansowanie swojej działalności poprzez emisję obligacji lub innych papierów wartościowych. Może to pozwolić im uzyskać korzystniejszą stawkę, ponieważ możliwość zagwarantowania aktywów może być bardzo ograniczona.

Większe firmy, niezależnie od branży, są bardziej skłonne do rozważania oferowania obligacji lub innych papierów wartościowych, zwłaszcza gdy firmy mają już akcje będące przedmiotem obrotu na rynku publicznym.

Przykład

Poniższy rysunek pokazuje, jak struktury finansowe i kapitałowe pojawiają się w bilansie firmy.

Grupy elementów bilansu definiują trzy struktury firmy: strukturę aktywów, strukturę finansową i strukturę kapitału.

Struktura finansowa spółki jest pokazana po całej stronie dziedzictwa i pasywów, a struktura kapitałowa jest częścią struktury finansowej.

Struktury finansowe i kapitałowe pokazują, w jaki sposób właściciele inwestorów dzielą się ryzykiem i korzyściami z wyników firmy. W rezultacie struktury te opisują dźwignię.